自6月23日起，美元指數連續下跌，截至7月初已從99.08點跌至97.14點。
何謂美元指數？
簡言之，美元指數是美元對一籃子貨幣匯率變化的加權平均值。
可依據「三要素」證實美元指數處於下行周期：
美元儲備貨幣地位遭削弱
美國「實質利率」處於高位，未來幾年將走低
美元指數處於歷史高點
首項要素：美國經濟面臨普遍隱憂，可能危及美元儲備貨幣地位。
2024年11月美國國債規模突破36兆美元，「債務問題」已成市場憂慮。各國央行自2022年加速增持黃金以對沖美元風險。世界黃金協會數據顯示，2022-2024年全球央行（除美國外）黃金淨購買量連續三年逾1000公噸，較2021年不足500公噸顯著成長。央行以黃金替代美元儲備，正是美元地位弱化的明證。
第二要素：美國「實質利率」居高位，未來將下行。
2025年3月以來美國CPI穩定徘徊於2.4%左右，貼近聯準會目標。下圖顯示美國已進入降息周期，2024年9月、11月及12月基準利率三度調降。川普總統更因不滿聯準會主席鮑爾降息步調緩慢，考慮提前提名新主席以推動利率走低。
第三要素：美元指數處於歷史高點。
指數自2008年觸底後，2022年以來持續高檔震盪。據中金測算，剔除通膨因素的「實質有效匯率」顯示，本輪美元強勢程度已超越2000年前後高點。高檔美元指數往往預示美元兌其他貨幣匯率趨降，即美元貶值，進而弱化其儲備地位及資產吸引力，形成下行循環。
綜上三點，可推斷美元指數正處下行周期。
美元指數作用為何？下跌代表什麼？
該指數直接反映美元在外匯市場強弱。指數下跌代表流入美國資金減少，縱使美國降息，國內貨幣環境亦難顯寬鬆。
下行周期對美國與非美經濟體影響迥異：
美國資本外流規模擴大
非美地區資金面更寬鬆（因美元利率下降降低融資成本）
此環境有利金融市場發展及實體經濟成長。
富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示，當前美元資產回流首選本土貨幣市場：歐洲資金回流歐元區，亞洲資金傾向配置亞洲資產，之後才分流至其他非美地區。此過程中期貨、債券等各類資產皆可受惠，非美地區投資機會顯著增加。
英國受惠近期移民政策調整，再次吸引國際目光，投資市場關注度提升。持有英鎊者此刻應暗自欣喜——美元走弱自然推升英鎊匯價，加上英格蘭銀行強勢護盤：全球降息潮中維持4.25%基準利率不變。總裁貝利強調，儘管勞動市場顯露疲態，但通膨仍處高位，故需穩健推進降息。簡言之，只要利差優勢存在，資金不流出，匯率自可持穩。
其次，倫敦金融業地位提供支撐：
全球外匯交易量居冠（日均3.6兆美元）
匯率穩定既靠央行政策，亦賴倫敦金融城地位、全球資金流動性及交易規模支持。
市場風向已然轉變，許多原布局美股的客戶正諮詢拋售美元、轉投英鎊策略。資產配置聚焦虛擬與實體兩端，尤其關注英國固定資產建案。
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